西甲

造纸印刷包装:轻工板块哪些更受青睐

2019-10-09 16:40:04来源:励志吧0次阅读

造纸印刷包装:轻工板块哪些更受青睐 2019-01-2 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

报告要点事件描述截至2019年1月22日,公募基金2018Q4重仓持股情况已披露完毕。

事件评论公募持仓:业绩驱动投资,当前以“稳”为主线。从配置比例看,轻工板块超配比例继续下降,逐渐回归至标配水平,或主因公募基金对轻工两大细分板块——家具和造纸的配置比例降低。另外,Q4配置结构变化较大,对包装板块的配置显著提升。以此看,公募基金以业绩驱动投资的特征较为明显,且在当前市场风险偏好较低的背景下,对投资的稳健性需求提升。

北上资金:价值投资者,精选赛道和个股。板块方面偏好家具,个股看重白马龙头。从北上资金持股占个股流通股比例的前十大个股来看,多为白马龙头,家具板块个股占比较多。我们认为,家具板块因“集中度提升与品类扩张”逻辑下,个股成长空间广阔,具备长期投资价值,短期估值回调后,配置价值或更加凸显,或是受价值投资的北上资金青睐的主要原因,顾家家居/索菲亚分别位于沪/深港通持股占比前十大个股之列或可侧面印证。且与公募基金不同的是,北上资金对包装板块个股持有量不多,这一点与2018Q4公募基金持仓变化情况有所不同。因此,“海外投资机构相对更偏好于基于历史表现(TrackRecord)的投研框架,国内基金在判断个股动态变化方面体现出更多偏好和信心”的投资特征或并未发生变化。

投资建议:关注业绩稳健的细分龙头。从Q4基金持仓结果来看,专业机构投资者仍然看好具备长期成长空间的优质龙头。从持股结构层面看,业绩为王依然是公募基金的投资主线,而北上资金的投向有所差异,或更看重长期投资价值。行业层面,结合2019年一季度行业景气度趋势,我们判断包装(尤其是烟标)行业盈利或将改善,轻工必选消费龙头维持较高景气,建议作为Q1轻工配置的主线;家具和造纸(除生活用纸)行业基本面仍暂承压,全年的边际改善可期。个股层面,目前或逐步进入年报业绩预告期,可关注业绩稳健的细分龙头。

组合策略方面,继续重点看好行业筑底且趋势向上的烟标龙头劲嘉股份,重点关注金属饮料包装行业龙头奥瑞金、其他纸包装龙头,以及轻工必选消费龙头中顺洁柔、晨光文具等。短期关注降准和QFII提额催化下的交易性机会,家居及造纸龙头在基本面筑底过程中或有波段估值修复。

泰安癫痫病医院
包头治疗输卵管堵塞方法
嘉兴治疗早泄医院
泰安癫痫病医院费用
包头治疗输卵管堵塞费用
分享到: