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流动性紧缩不改股债腹背承压

2019-08-14 18:27:12来源:励志吧0次阅读

10月26日,上海银行间同业拆放利率(Shibor)再度上升,7天的Shibor利率突破了4%,达到了4.0917%。

此前一天,国务院总理温家宝主持召开天津、内蒙古、江苏、山东四省(区、市)经济形势座谈会时要求,要把握好宏观经济政策的力度、节奏和重点,适时适度进行预调微调。许多机构解读这也是自2010年年初我国经济政策从紧以来,官方首度释放变调信号。

然而,Shibor利率攀高似乎与流动性放松的观点相悖。于是,市场上演了流动性预期松,实际紧的一幕。

上海某人士认为:“接下来如果政策放松的预期能够跟上,那么股市、债市的反弹都能持续,但跟不上的话,股市反弹可能会结束,而债市会进行横盘整理。”

10月25日,债市自10月份以来首现调整,指、指均出现了下跌。中航证券策略师康海荣介绍,10月份以来,市场的流动性紧缩局面有所改善,但现在又有收紧的感觉。

在公开市场操作方面,10月25日,央行发行了190亿元一年期,发行利率继续持平于3.584%。虽然此前一周央行发行的3年期央票利率向下微调1个基点,被市场视为是货币政策松动的前兆,但是作为基准利率的风向标,一年期央票发行利率的再次持平,打消了这种预期。

而10月27日,央行还将发行10亿元的短期票据。据此计算,本周,央行公开市场操作方面,发行票据200亿元,加上1000亿元的正操作,共计回笼货币1200亿元。而央行本周回购到期的票据只有600亿元,这意味着本周央行将净回笼资金量高达600亿元。这已经是央行连续三周进行资金回笼操作,而过去两周回笼资金分别只有90亿元、220亿元。

与此同时,债市的供给骤然增加。据wind统计,10月26日至11月1日,共计有26只公司债发行,合计规模483.5亿元。此外,(,)9月底发布称,拟新增发行总额不超过折合人民币700亿元、期限不短于5年的次级债券用于补充资本。10月19日晚,(,)发布公告称,该行已于近日获批将再发行不超过400亿元的次级债券。

未来一周等待发行的债券规模接近500亿,11月将有3期主要期限发行,预计也将接近900亿元。短期债市发行出现小高潮,加剧了流动性的紧张。

股市正浮想联翩紧缩政策放松预期可能拉开反弹序幕。

10月26日,中邮证券就指出:随着高峰已过以及企业采购位于枯荣分界线,存准率再度上行的预期基本释放完毕,流动性改善预期增强。此外,进入11月财政支出或惯性增大,虽预计央行或通过公开市场小幅回笼,但总体仍显宽松,流动性改善预期增强。

受到流动性改善预期影响。10月26日,两市低开高走,成交量进一步放大。沪指报2427.48点,涨17.81点,涨幅0.74%,成交985.8亿元;深成指报10315.8点,涨112.35点,涨幅1.10%,成交844亿元。A股已经实现三连阳。

根据新浪“资金流向”统计,两市连续三天出现资金净流入,10月26日净流入量为64.54亿元。然而,前一个交易日(10月25日)这一数字是106.94亿元,成交量继续放大的情况下,净流入量已经出现回落。

另值得注意的是,10月26日尾盘市场出现了调整。广州某基金经理就表示:“流动性实际的紧张有可能传导到股市中。”

对于股市而言,近期IPO频频也加剧了流动性的紧张。除了本周6家、下周4家公司上市,还有43家已经过会的公司。其中包括了中交股份和陕煤股份,另有500家公司排队申请。

该基金经理称:“四季度流动性还是存在风险,因为大家都预期松了,只要稍微有点紧的迹象,本来预期松了的人就会抛售股票。”

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