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东北证券:托底因素下以均值回归思路看市场

2019-12-02 15:32:58来源:励志吧0次阅读

东北证券:托底因素下以均值回归思路看市场 2018-05-28 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

报告摘要:

本周观点概述:上周两市日均成交额小幅增加,增至4280亿元,博弈/存量指标预计升至0.33左右,调整并没有改变市场偏有利的状态。资金结构的均值回归过程仍在持续,各大板块的成交占比变化不大,建议继续关注底部的金融与周期板块。4月以来对于A股市场的托底支撑因素也得以增加,有利于支撑市场风险偏好情绪,推动存量资金格局下的扩张修复再次发生。全球政经格局的不确定性将推高市场波动,意味着均衡配臵的价值提高。上周扰动市场情绪的不利因素包括美国国会对中国的海康等企业的采购限制、以及发改委对煤炭价格的指导要求。中美贸易摩擦目前仍难言结束,但处于偏修复状态。

在告别一季度的经济悲观预期和流动性驱动预期之后,需要认识到A股所处的环境特征是周期性改善和结构性调整的叠加,这将是驱动A股市场存量资金行情结构的重要因素。关注设备类板块在持续改善后迎来的最终确认机会,以及农业、食品、医药等通胀防御板块的配臵需求增加。

经济基本面:上周菜篮子产品批发价格200指数走势趋稳;国内重要生产资料价格指数维持高位。移动平均短期无风险利率先抑后扬。1年期AAA企业债信用利小幅下降,10年期AAA企业债信用利差低位回升。6大发电集团日均耗煤保持上市趋势。

政策面跟踪:国务院发文改革国有企业工资决定机制,企业经济效益增长的,当年工资总额增长幅度可在不超过经济效益增长幅度范围内确定。企业经济效益下降的,当年工资总额原则上相应下降。企业未实现国有资产保值增值的,工资总额不得增长,或者适度下降。

资本市场跟踪:上周A股先扬后抑,上证综指、深证成指与创业板指跌幅分别为-1.63%、-2.10%与-1.75%。行业方面表现分化,医药生物、商业贸易与汽车涨幅位居前三,采掘、家用电器与钢铁位列跌幅前三。主题方面,海南、赛马和次新股指数列受到市场青睐。

国际财经及资本市场跟踪:上周全球主要股指表现分化:美股方面,道指、纳指与标普500涨幅分别为0.15%、1.08%与0.31%;欧洲方面,富时100、德国DAX与法国CAC40跌幅分别为-0.62%、-1.07%与-1.28%。上周美元指数延续反弹;10年期美债收益高位小幅回落。

未来一周展望:本周国内宏观经济数据方面关注官方/财新PMI指数;海外数据方面关注美国PCE环比、Markit制造业PMI指数,德国CPI及日本失业率数据。重要财经事件方面,下周将召开GIAC2018全球互联网架构大会等会议,建议关注相关主题的投资机会。

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