冰雪

聯訊證券天量社融反映了什么

2020-01-17 02:04:20来源:励志吧0次阅读

联讯证券:天量社融反映了什么 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

2019年1月新增信贷3.2万亿,社融4.6万亿,均超出市场预期新社融口径增速分别为10.4%,较上月上涨0.6%(旧口径社融由于央行未披露存款类金融机构ABS和贷款核销,无法计算)数据披露后,十年期债主力合约快速跳水转负,国开活跃券180210上行1.75BP,基本抹平日内下行幅度,市场对于天量信贷和社融反映出来的宽信用效果似乎有一定的担忧

但我们认为现在还不宜太过乐观,目前的确出现了一些积极的因素,但是否能持续还存在疑问,需要做更长时间的观察

第一,信贷在1月份出现天量数据,在2016年以后基本已经是常态了,今年的3.2万亿,有传统的因素,也有新因素

第二,非标+未贴现银行承兑汇票的修复进程进一步加快,可能成为债市未来潜在的风险点

第三,0.4%的M1有春节因素在其中,信号意义不大

第四,不应盲目相信历史经验的演绎,总量和结构同样重要

风险提示:社融超预期增长

维生素d滴剂悦而
不含防腐剂的止咳药好使吗
南京癫痫病医院哪家好
分享到: