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煤炭石油煤炭形势虽然不好未来值得期待

2019-08-15 10:40:10来源:励志吧0次阅读

煤炭石油:煤炭 形势虽然不好 未来值得期待 2010-07-09 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

2010年前五月全国原煤累计产量12.5 亿吨,与去年同期相比,增长15.97%。

从2009年及2010年前5个月的情况来看,产能向大型重点企业集中的趋势比较明显。我们以今年前5月煤炭占全年产量 7%测算,全国全年的煤炭产量应为 .86亿吨。

上半年煤炭需求持续旺盛、下半年不容乐观今年前5月,下游产业,如电力、钢铁、水泥等,对煤炭的需求旺盛程度虽不尽一致,但多数行业的需求均较去年同期有了较大的增长。

我们认为下半年国内经济增长要趋于放缓,下游煤炭需求也将受到影响,下半年需求增长速度必然要弱于上半年。我们预计全年电力、钢铁、水泥以及化肥四大行业共计耗煤达27.52亿吨,全国煤炭需求在 2. 8亿吨- 4.4亿吨。

煤炭净进口仍处高位但势头减弱今年前5月累计净进口超过6000万吨。我们预计,下半年煤炭进口将有所下降,而出口则继续维持在上半年的低水平,全年煤炭净进口维持在1亿吨左右。

供需情况分析相关报告我们预计,今年全年的煤炭生产以及煤炭净进口合计供给为 4.86亿吨,全年的煤炭需求在 2. 8亿吨- 4.4亿吨,全年煤炭略微供过于求。

从目前国家限制合同煤价上涨的硬性调控措施来看,下半年煤价出现大幅上涨的可能性不大,但由于国内需求的阶段性高位(冬季用煤高峰等)、国际煤炭价格的高位盘整以及铁路运能不足对有效产能释放的制约,下半年煤价急转直下的可能性也不大,下半年煤炭价格估计将保持中小幅振荡的局面。

投资策略我们对下半年煤炭行业的投资评级为中性,相对看好焦煤、无烟煤品种甚于动力煤品种。

我们建议下半年关注具有如下特点的公司,一、所产煤种为焦煤或无烟煤等稀缺性品种;二、内生增长性确定;三、资产注入预期较强;四、公司业绩良好,估值具有明显优势。

推荐的公司包括:西山煤电(焦煤公司+内生增长良好)、冀中能源(焦煤公司+注入煤矿产能释放)、兰花科创(无烟煤+估值优势)、煤气化(焦煤公司+两年后的内生增长)。

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